金价重返4500美元关口 期货盘面关键支撑与阻力位引发关注
经历由地缘冲突与加息预期引发的剧烈波动后，国际金价近期重返每盎司4500美元关口，期货盘面的多空博弈再度成为市场焦点。截至9月4日，纽约黄金主力合约收于4520.3美元/盎司，沪金主力合约报971.38元/克，双双站稳关键价位。然而，技术面与资金面的信号交织，令短线方向仍存变数。
技术面：关键价位清晰，双向格局明显
国信期货在最新报告中指出，沪金主力合约上方需重点关注990元/克附近的压力，下方则需留意950元/克附近的支撑。这一区间构成了当前多空争夺的核心区域。与此同时，国际市场上，据爱德媒报告，黄金面临双向技术格局：若价格跌破4300美元/盎司，可能触发CTA程序化交易的抛售潮；反之，若升破4700美元/盎司，则有望吸引相当于算法交易最大持仓量13%的期货买盘。这意味着，4300美元与4700美元构成了国际金价的两个极端阈值，而4500美元附近则是多空拉锯的中枢。
机构观点：法兴加入看涨阵营，波动率回归正常
在价格回调后，多家国际大行转多。法国兴业银行认为，当前波动率已恢复正常，是重返黄金市场的好时机，并加入高盛、瑞银、加拿大皇家银行资本等机构的看涨行列。这一转变基于对美联储政策路径的重新评估：美元指数跌破99关口，美联储理事沃勒释放偏鸽信号，令9月加息预期迅速降温，实际利率的下行预期为金价提供了支撑。
资金面：投机净多减少，央行买盘强劲
然而，资金面的分化值得警惕。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至9月1日当周，COMEX黄金投机者净多头持仓减少10504手至140811手，表明投机资金仍在撤离。与之形成对比的是，央行与官方部门的买盘保持强劲，这在一定程度上抵消了投机性抛压。这种“投机退、官方进”的格局，可能意味着市场正在从情绪驱动转向配置驱动，金价的底部支撑相对稳固。
后市观察：关键价位与风险因素
对于期货投资者而言，短期需密切关注沪金950-990元/克区间的突破方向，以及国际金价4500美元关口的得失。若价格能有效站稳4500美元并放量上行，则有望挑战4700美元阻力；反之，若跌破4300美元，则可能引发程序化抛售。此外，美联储政策路径、美元走势及地缘局势仍是影响金价的核心变量。
风险提示：期货交易具有高风险，市场波动可能导致本金损失。本文内容基于公开信息整理，不构成任何投资建议。投资者应结合自身风险承受能力，审慎决策。
