非农超预期重创金价，4400美元关口成多空分水岭
上周（截至9月4日当周），美国劳工部公布的8月非农就业数据远超预期，新增就业人数达到16.4万人，而市场预期仅为5.6万人。这一强劲的劳动力市场表现迅速点燃了市场对美联储进一步加息的预期，贵金属市场因此承压。COMEX黄金期货主力合约周跌幅达1.38%，最终收报约4477美元/盎司，创下近期较大单周跌幅。
从技术面看，金价在8月25日高点与9月2日低点之间完成了半值回撤后再度下跌，目前正围绕4400美元整数关口展开激烈争夺。该位置成为短期多空天平的关键：若4400美元失守，则价格可能进一步下探9月低点；反之，若能有效企稳，则有望向8月25日高点发起反攻。分析师指出，4400美元不仅是心理关口，也是近期多个技术位的交汇点，其得失将决定短期金价的运行方向。
国内市场方面，沪金主力合约的技术参考运行区间已下移至945元/克至975元/克附近。分析师提示，在此区域投资者宜采取逢低分批布局的策略，等待企稳信号而非盲目追空。尽管强劲的就业数据在短期内压制了金价，但美债信用担忧等中长期因素仍为贵金属提供支撑，因此下方空间或相对有限。
资金面上，CFTC持仓数据显示，截至最新一周，黄金投机性净多头持仓约为22万8千手，但净多头幅度较前一周明显收窄。这表明在非农数据冲击下，部分资金选择了获利了结或转为观望，市场情绪趋于谨慎。持仓的缩减也印证了短期金价面临的下行压力，但同时也为后续反弹积蓄了动能。
总体来看，非农超预期引发的加息预期是当前压制金价的核心因素，但技术面的关键支撑与中长期避险需求限制了跌幅。未来一周，市场将密切关注美联储官员讲话及通胀数据，以判断加息路径。若4400美元关口能够守住，黄金或迎来技术性反弹；反之，则可能打开进一步下行空间。投资者需保持灵活，严格风险管理。
风险提示：以上分析仅供参考，不构成具体交易建议。贵金属市场波动较大，投资需谨慎，注意控制仓位风险。
