金价深陷加息预期博弈 本周CPI或定9月FOMC方向
9月7日，现货黄金市场承压下行，盘中一度失守4400美元/盎司关口，伦敦金最终报4412.342美元/盎司，日内跌幅0.35%。此次回调主要源于美联储政策预期的剧烈摇摆，多空因素高频切换令投资者情绪谨慎。
回顾近期走势，8月28日美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会释放明确鹰派信号，市场对9月加息概率的预期从36%骤升至60%左右。随后，9月4日公布的美国8月非农就业数据超预期走强，进一步强化了加息预期，金价因此明显走弱。这一系列事件表明，货币政策预期已成为主导短期金价的核心变量。
东方金诚高级副总监瞿瑞指出，金价大概率将在4300至4600美元/盎司区间内宽幅震荡。本周即将公布的8月CPI数据将成为货币政策最终走向的决定性因素，而9月15至16日举行的FOMC会议将是最终的方向选择节点。若CPI数据超预期，可能巩固加息预期，施压金价；反之，若通胀温和，则可能削弱加息理由，为金价提供支撑。
值得注意的是，尽管短期金价波动加剧，但资金对黄金资产的青睐并未减退。数据显示，黄金ETF国泰已连续3个交易日实现资金净流入，期间合计净流入4.36亿元，近30日资金净流入达19.41亿元。这表明，在宏观不确定性背景下，部分投资者仍将黄金视为重要的配置资产。
从中长期视角看，黄金长牛的基础逻辑依然稳固。全球央行持续购金、美国财政信用弱化以及债务规模突破40万亿美元推升期限溢价、欧洲多国黄金回流强化去美元化趋势等因素，均对黄金需求形成支撑。这些结构性因素为金价提供了底部支撑，但短期走势仍将紧密跟随美联储政策预期波动。
东方金诚的基准情景显示，年末金价可能运行在4400至4700美元/盎司区间；乐观情景下，金价或挑战4800至5000美元；而悲观情景下，金价可能回踩4200美元附近。这一预测区间反映了多空力量的均衡，也提示投资者需关注关键数据与政策节点的指引作用。
本周CPI数据公布前，市场情绪料将保持谨慎。投资者将密切关注通胀数据与美联储官员讲话，以判断9月加息概率的走向。技术面上，金价在4300美元附近存在较强支撑，而4600美元则为短期阻力位。若CPI数据超预期，金价可能测试区间下沿；反之，则有望向上突破。
风险提示：美联储政策路径存在不确定性，通胀数据可能偏离预期，地缘政治风险及全球央行政策变化亦可能影响金价。投资者应密切关注市场动态，理性评估风险，本文不构成具体交易建议。
