多空结构

CFTC持仓报告与期货升贴水是观察黄金期货多空结构与期限结构的两类公开数据。本文从影响因素与市场含义出发，说明如何将持仓分类、价差变化与价格、库存结合观察，避免把单周读数当作交易信号。

CFTC持仓报告每周披露黄金期货商业与非商业头寸，是观察多空结构的公开数据来源；但数据存在滞后，单周读数不足以判断趋势，需与价格、库存及期限结构结合。