展期成本

黄金期货并非“买入后一直持有”的品种。合约到期、移仓换月与保证金机制，会在行情之外悄悄改变投资者的实际收益与风险敞口。本文从合约生命周期出发，拆解基差、展期成本与杠杆的连带影响。

黄金期货并非可以无限期持有的资产，合约到期、移仓换月与展期成本共同构成其生命周期。本文从交割机制切入，梳理基差变化与保证金杠杆下的持有逻辑。

黄金期货采用保证金交易，多数合约到期前平仓了结。想长期持有需移仓换月，展期成本与基差变化直接影响实际收益，本文拆解交割、保证金与展期三大机制。

黄金期货采用保证金交易，多数合约到期前平仓，仅少数进入实物交割。移仓换月会产生展期成本，理解基差与保证金变化是控制风险的关键。