期现基差

黄金期货的保证金制度放大了盈亏，而交割规则又对持仓形成硬约束。本文从交易机制出发，分析杠杆风险来源、自然人客户的平仓移仓要求，以及基差收敛对套保与套利的意义，帮助投资者理解规则背后的市场含义。

黄金期货实行保证金交易，杠杆放大盈亏；合约有最后交易日与交割月份安排，自然人客户通常不能参与实物交割。本文梳理保证金制度与交割流程，帮助理解杠杆风险与期现基差收敛逻辑。