移仓换月

黄金期货的保证金、每日无负债结算、交割与移仓换月机制，决定了它与实物黄金、黄金ETF在风险结构上的本质差异。本文从交易机制角度，解析杠杆效应、展期成本与基差对交易者的实际影响。

黄金期货采用保证金交易，杠杆放大收益也放大亏损。本文从保证金制度、每日无负债结算、交割规则与展期成本切入，帮助投资者理解期货与实物黄金、黄金ETF在风险结构上的本质差异。

黄金期货并非无限期持有的工具。合约到期、保证金追缴与移仓换月带来的展期损益，是普通投资者最容易忽视的隐性成本。本文从交割规则与近远月价差结构出发，梳理参与黄金期货前必须理解的机制要点。

黄金期货并非无限期持有工具。合约到期、保证金追缴与移仓换月中的展期损益，是普通投资者最容易忽视的隐性成本。本文从交割规则与基差结构出发，拆解近月升水下的移仓代价。