黄金实物需求

黄金需求并非铁板一块。印度婚庆季的实物买盘与西方ETF资金流常呈现分化，理解这种结构性差异，有助于把握金价高位震荡背后的真实逻辑。

世界黄金协会指出，黄金需求分为珠宝、金条金币、ETF、央行储备等类别，不同类别对价格的敏感度不同。印度婚庆季与排灯节前后是采购旺季，而西方ETF资金流有时与实物需求方向相反。本文从实物消费与ETF持仓的对比切入，解释金价高位时需求分化的逻辑，并给出可跟踪的观察指标。